全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望在今年下半年提速

　　【中國(guó)鞋網(wǎng)-要聞分析】摩根士丹利全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約希姆·石清(Joachim Fels)29日在北接受媒體采訪時(shí)表示，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望在今年下半年提速，寬松貨幣環(huán)境仍將持續(xù)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)至少在今年底前不會(huì)放緩購(gòu)債進(jìn)度，歐洲央行可能最早在下周的議息會(huì)議上宣布下調(diào)利率25個(gè)基點(diǎn)。寬松政策持續(xù)將有利于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)。

　　不過石清同時(shí)提醒稱，歐債危機(jī)只是暫時(shí)受到遏制，尚未徹底結(jié)束，這將是經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)之一。

　　全球經(jīng)濟(jì)有望走出“灰色地帶”

　　石清表示，金融危機(jī)以來全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇體現(xiàn)為“三B”，即Bumpy(顛簸不平)、Below-par(低于正常水平)以及Brittle(脆弱)。去年年中以來，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入介于衰退和復(fù)蘇之間的“灰色地帶”，不過自去年第四季度開始，各經(jīng)濟(jì)體逐步復(fù)蘇。目前除歐元區(qū)外的大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)見底，預(yù)計(jì)今年下半年全球經(jīng)濟(jì)增速將回升，實(shí)現(xiàn)正常或高于正常水平的增長(zhǎng)。

　　石清認(rèn)為這主要受到三個(gè)因素支撐。首先，大宗商品“超級(jí)周期”結(jié)束，商品價(jià)格趨穩(wěn)甚至下降令通脹受到遏制，進(jìn)入“良性通縮”的狀態(tài)，這有助于提振消費(fèi)，特別是發(fā)達(dá)市場(chǎng)的消費(fèi);第二，財(cái)政緊縮已成過去，特別是在歐洲。過去幾年歐洲一直采取緊縮政策，給經(jīng)濟(jì)帶來很大拖累，預(yù)計(jì)今年下半年或明年歐洲的財(cái)政政策會(huì)逐漸放寬，歐洲經(jīng)濟(jì)衰退將結(jié)束;第三，擴(kuò)張性貨幣政策還將持續(xù)。過去兩到三個(gè)月全球大部分央行通過降息或擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表，進(jìn)一步實(shí)施刺激性貨幣政策，預(yù)計(jì)未來還將有更多央行放寬貨幣政策，從而支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　摩根士丹利預(yù)計(jì)今年全球經(jīng)濟(jì)增速為3.2%，明年進(jìn)一步提升至3.9%;預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年增速為1.6%，2014年為2.5%;歐元區(qū)今年經(jīng)濟(jì)萎縮0.7%，明年增長(zhǎng)0.9%;日本經(jīng)濟(jì)今年增長(zhǎng)1.6%，明年增長(zhǎng)1.3%;中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年增長(zhǎng)8.2%，明年增長(zhǎng)7.9%。

　　不過石清也提醒稱，盡管歐債危機(jī)近期有一些好轉(zhuǎn)的跡象，但并沒有徹底解決，只是暫時(shí)受到遏制。他指出，歐元區(qū)的貨幣聯(lián)盟穩(wěn)定需要三個(gè)支柱，其一是銀行業(yè)聯(lián)盟，在這一點(diǎn)上，歐元區(qū)國(guó)家已經(jīng)取得一定進(jìn)展，預(yù)計(jì)最早在2014年中能夠達(dá)成協(xié)議;其二是財(cái)政聯(lián)盟，目前這方面的進(jìn)展非常有限;其三是歐洲央行作為最后貸款人的支持，這已經(jīng)部分實(shí)現(xiàn)。石清認(rèn)為，從三個(gè)支柱目前的進(jìn)展來看，歐元區(qū)貨幣聯(lián)盟仍是一個(gè)“蓋了一半的房子”，非常脆弱，這意味著危機(jī)仍有可能再度抬頭。

　　美聯(lián)儲(chǔ)退出將沖擊金融市場(chǎng)

　　談及全球央行去年底掀起的新一輪寬松潮，石清認(rèn)為這可稱為“全球大范圍量化寬松第三期”(Great Monetary Easing Part III)。他表示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)開始討論逐漸退出量化寬松，但預(yù)計(jì)在今年底前，美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)繼續(xù)以每個(gè)月850億美元的進(jìn)度購(gòu)債，因?yàn)槟壳暗慕?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不夠強(qiáng)勁，失業(yè)率仍然比較高。

　　石清認(rèn)為，近期美國(guó)股市的回調(diào)主要是因?yàn)閾?dān)心美聯(lián)儲(chǔ)提前退出量化寬松，并未真實(shí)反映出經(jīng)濟(jì)前景。他認(rèn)為美股短期仍有更多上漲空間，理由一方面是市場(chǎng)波動(dòng)將迫使美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)觀望，如果美聯(lián)儲(chǔ)保持現(xiàn)有購(gòu)債力度不變，仍對(duì)股市有利。另一方面是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)迎來拐點(diǎn)，近期數(shù)據(jù)支持下半年經(jīng)濟(jì)加速增長(zhǎng)，美國(guó)有望成為第一個(gè)走出“灰色地帶”的主要經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)股市仍有上漲潛力。

　　石清也表示，美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松是推升資產(chǎn)價(jià)格的主要因素，一旦美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松，將給資產(chǎn)價(jià)格帶來巨大打擊，但需要注意，減少購(gòu)買國(guó)債和完全退出量化寬松是完全不同的情形。他指出，如果美聯(lián)儲(chǔ)完全退出量化寬松，資產(chǎn)價(jià)格可能出現(xiàn)較大調(diào)整，債券收益率會(huì)上升，而股票價(jià)格會(huì)下跌，新興市場(chǎng)也會(huì)卷入其中。但他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)謹(jǐn)慎調(diào)整政策，在美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)都轉(zhuǎn)好的情況下再逐步退出，因此退出量化寬松帶來的負(fù)面影響有可能部分被實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)所抵消。

　　對(duì)于日本激進(jìn)的貨幣政策，石清認(rèn)為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”是奏效的，但過程必然非常艱難，因此市場(chǎng)出現(xiàn)巨大波動(dòng)并不令人意外。他認(rèn)為日本可能在未來幾天或幾個(gè)月調(diào)整國(guó)債購(gòu)買計(jì)劃，以解決債市波動(dòng)的問題，目的是繼續(xù)保持較低的債券收益率。

　　歐元區(qū)方面，石清認(rèn)為歐洲央行會(huì)繼續(xù)實(shí)施寬松貨幣政策，與美聯(lián)儲(chǔ)和日本央行的做法不同，歐央行仍有降息空間。預(yù)計(jì)該行最早將在下周的政策例會(huì)上下調(diào)再融資利率25個(gè)基點(diǎn)，在今年第三季度將存款利率調(diào)降至負(fù)值。（中國(guó)鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心，合作媒體：）