奧康加盟收編即將完成 新渠道經(jīng)營(yíng)待觀察
公司收編加盟店預(yù)計(jì)于今年上半年告一段落
公司于2012年上市之初，制定了較為激進(jìn)的外延擴(kuò)張計(jì)劃，2012年全年新增加盟店近1000家。2013年度，受到終端需求景氣度下滑等因素的影響，前述門店運(yùn)營(yíng)及盈利壓力較大。公司逐步將此類加盟店收編為直營(yíng)或類直營(yíng)門店并加以整改。這一戰(zhàn)略使得渠道短期經(jīng)營(yíng)壓力轉(zhuǎn)移至公司，從而使得公司資產(chǎn)負(fù)債表壓力增加。我們預(yù)計(jì)，公司收編加盟店的戰(zhàn)略將于今年上半年基本完成，公司資產(chǎn)負(fù)債表有望邊際改善。
目前，公司的報(bào)表及渠道存貨水平仍處在高位。在當(dāng)前終端景氣度不高的情況下，公司庫存去化的進(jìn)度及影響仍需進(jìn)一步觀察。
公司提升終端零售能力舉措的效果仍需進(jìn)一步觀察
在目前行業(yè)整體處于調(diào)整態(tài)勢(shì)的背景下，公司著力于提升終端零售能力，目前尚處于試驗(yàn)階段的奧康國(guó)際館及LOADMAX多品牌集合店經(jīng)營(yíng)效果及盈利狀況較為理想。未來，受制于街鋪?zhàn)饨鹨约吧虉?chǎng)扣點(diǎn)的剛性，國(guó)際館及LOADMAX門店大規(guī)模鋪開后對(duì)公司盈利的貢獻(xiàn)仍需進(jìn)一步觀察。
主要調(diào)研內(nèi)容
公司對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)的基本判斷：從經(jīng)濟(jì)周期來看，目前處于經(jīng)濟(jì)周期的底部，未來兩到三年經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)會(huì)逐步恢復(fù)。鞋服行業(yè)作為消費(fèi)品行業(yè)，市場(chǎng)容量仍然會(huì)不斷擴(kuò)大。從庫存周期來看，目前處于被動(dòng)去庫存階段，行業(yè)整體庫存壓力仍然較大。
市場(chǎng)的變化：消費(fèi)習(xí)慣、消費(fèi)模式、消費(fèi)渠道均處于變化中。從渠道來看，電商、個(gè)性定制、O2O、購物中心興起，對(duì)街邊店模式替代效應(yīng)明顯。
奧康的個(gè)性化定制戰(zhàn)略：鞋服兩個(gè)最主要的功能：1)舒適。2)時(shí)尚。對(duì)于鞋來說，舒適大于時(shí)尚;對(duì)于服裝而言，時(shí)尚大于舒適。鞋的個(gè)性化定制可以充分滿足消費(fèi)者對(duì)舒適的需求以及對(duì)時(shí)尚的需求。終端門店借助腳型測(cè)量?jī)x，供應(yīng)鏈及生產(chǎn)端可以借助大數(shù)據(jù)，可以實(shí)現(xiàn)個(gè)性化定制、規(guī)�；a(chǎn)。未來，個(gè)性化定制可能成為行業(yè)分化、龍頭企業(yè)提升市占率的重要手段。
4、公司的戰(zhàn)略選擇：基于互聯(lián)網(wǎng)思維的零售服務(wù)運(yùn)營(yíng)商。
5、公司對(duì)發(fā)展國(guó)際館的考慮：公司渠道的發(fā)展歷程：批發(fā)-專柜-專賣店-名品空間-國(guó)際館。國(guó)際館目前發(fā)展到第二代(甌北總店這種類型)，未來會(huì)升級(jí)到第三代。國(guó)際館未來除了自有品牌外，會(huì)引入知名國(guó)際品牌(但以自有品牌為主)。國(guó)際館：1)解決庫存問題(單店備貨更集中);2)解決尺碼問題(備貨更多，基本不會(huì)斷碼)。
6、公司未來經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)及舉措：模仿+改善+創(chuàng)新：1)產(chǎn)品提升：商品企劃、創(chuàng)意設(shè)計(jì)、產(chǎn)品開發(fā)、訂貨會(huì)、產(chǎn)品制造、商品銷售。2)渠道優(yōu)化：國(guó)際館、電子商務(wù)、國(guó)際貿(mào)易、團(tuán)購發(fā)展、LOADMAX3)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)、系統(tǒng)升級(jí)：研發(fā)運(yùn)營(yíng)、外部采購、訂貨會(huì)、制造運(yùn)營(yíng)、物流體系、終端體系。4)服務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)控制：戰(zhàn)略引導(dǎo)、財(cái)務(wù)管控、人才優(yōu)化、行政管理。5)線上與線下互聯(lián)。6)投資并購策略：持股、并購、整合。公司不希望把并購規(guī)模做得太大。公司希望尋找代表未來方向的技術(shù)和品牌。
7、國(guó)際館的開店計(jì)劃：未來2年國(guó)際館開350家，主要開在省會(huì)、地級(jí)市。公司已經(jīng)初步制定了開店城市的目標(biāo)。今年下半年會(huì)加大國(guó)際館的開店力度。目前來看，由于終端零售環(huán)境不太好，許多品牌(包括金店)的門店已經(jīng)釋放出來了。
8、LOADMAX：公司新創(chuàng)的渠道品牌，在商場(chǎng)(購物中心)內(nèi)采用品牌集合店的形式，賣的是非奧康品牌(都是國(guó)外代理品牌)。這種模式不受商品約束、不受產(chǎn)品約束。非常好復(fù)制。目前，LOADMAX和萬達(dá)簽訂了合作協(xié)議，在上海金山萬達(dá)開了第一家店，第一天賣了3萬2千塊，平均每天1萬到2萬。上海LOADMAX是以前HOTWIND的團(tuán)隊(duì)來運(yùn)作，未來希望模仿和超越熱風(fēng)。LOADMAX未來一年計(jì)劃開100家。
9、公司電商相關(guān)情況：公司目前電商增速和淘寶的增速差不多。2013年雙11公司電商銷售額9000萬。公司的電商業(yè)務(wù)之前隸屬于銷售部門，現(xiàn)在成立了奧康電子商務(wù)有限公司。目前電商公司有4個(gè)事業(yè)部(奧康、康龍、美麗嘉人、其他)。未來公司要打造電商航母戰(zhàn)略(平臺(tái)戰(zhàn)略)，其他品牌(供應(yīng)商品牌)可以利用公司的電商平臺(tái)來銷售，公司跟他們分成。
10、經(jīng)銷商及類直營(yíng)模式：經(jīng)銷商和公司是同舟共濟(jì)的關(guān)系，類直營(yíng)戰(zhàn)略是公司和經(jīng)銷商雙贏。經(jīng)銷商在工商、稅務(wù)方面有優(yōu)勢(shì)。公司輸出管理、人員、貨品，經(jīng)銷商出租金，然后雙方分成。（中國(guó)鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體： ）
