丁世忠：收購亞瑪芬是創(chuàng)業(yè)至今份量最重的一次決定

2018年，中國體育產(chǎn)業(yè)大事件層出不窮。臨近歲尾，又曝出安踏領(lǐng)銜的投資者財團(tuán)要約收購芬蘭體育品牌巨頭亞瑪芬體育(Amer Sports)，為2018完美收官畫上句號。

12月7日安踏透露，由安踏體育、方源資本、Anamered Investments及騰訊所組成的投資財團(tuán)宣布將通過新成立的Mascot Bidco Oy公司，自愿性建議公開現(xiàn)金要約收購亞瑪芬體育所有已發(fā)行及發(fā)行在外的股份。全面收購價為46.6億歐元(約合360億元人民幣)。

這則消息發(fā)布后，安踏集團(tuán)董事局主席兼CEO丁世忠在給員工的內(nèi)部信中寫道：“這是我從創(chuàng)業(yè)到今天，所做的份量最重的一次決定�！�

亞瑪芬體育，何方神圣?

在登山圈，有一個群體被稱作“鳥人”，指的是鐘情始祖鳥這一戶外品牌的人群。

始祖鳥是加拿大奢侈級戶外裝備品牌，平均服裝售價在4000到6000元，是中國消費(fèi)者最熟悉的高端戶外服裝品牌。始祖鳥母公司即是亞瑪芬體育。

始祖鳥2002年被Salomon集團(tuán)收購，Salomon是以滑雪著稱的全球頂尖戶外運(yùn)動品牌，2005年Salomon集團(tuán)成為亞瑪芬體育子公司。

通過環(huán)環(huán)相扣的收購，最終讓亞瑪芬體育把這只“鳥”收入囊中，成為站在食物鏈最頂端的企業(yè)。

亞瑪芬體育具有芬蘭血統(tǒng)，業(yè)務(wù)遍及全球，所經(jīng)營的品牌，除了始祖鳥外，還有法國山地運(yùn)動品牌Salomon、網(wǎng)羽運(yùn)動品牌Wilson、健身品牌Precor、滑雪裝備品牌Atomic、以及跑步圈很受歡迎的運(yùn)動腕表Suunto(頌拓)等，上述品牌都是各自細(xì)分領(lǐng)域里的佼佼者。

本次收購，是近幾年安踏國際化之路上最重大的一次對外收購，安踏持有要約人57.95%權(quán)益。國內(nèi)媒體報道稱，亞瑪芬體育公司董事會7日決定，一致建議股東接受由安踏體育、方源資本、騰訊等組成的投資者財團(tuán)要約收購。占亞瑪芬體育已發(fā)行股份及投票權(quán)7.91%的主要股東已不可撤銷地承諾接受要約收購，持有4.29%已發(fā)行股份及投票權(quán)的股東表示看好此次要約收購。

這次收購被國外媒體彭博社、法新社相繼報道。國內(nèi)外媒體的關(guān)注，使得這個故事變得越來越有趣。

不過，從亞瑪芬體育三個主要消費(fèi)市場(歐洲、美洲、亞洲)的業(yè)績表現(xiàn)來看，亞洲表現(xiàn)最弱。

2017年亞瑪芬體育亞洲區(qū)營業(yè)收入只有3.90億歐元，占總營業(yè)收入14.5%，與歐洲市場11.74億歐元和美洲市場11.22億的營業(yè)收入相比，相差很大。

中國體育品牌安踏最近幾年表現(xiàn)搶眼，這家從福建晉江走出來的企業(yè)，是最早一批在香港上市的中國體育公司，擁有較為成熟的中國市場營銷和供應(yīng)鏈管理經(jīng)驗(yàn)。在今年6月《福布斯》發(fā)布的2018年“全球上市公司2000強(qiáng)”排行榜中，安踏以銷售額25億美元、利潤4.58億美元、資產(chǎn)29億美元、市值160億美元位列榜單第1622名。

隨著中國的崛起，中國市場已成為世界最重要的市場，安踏希望能夠在立足本土的前提下，走出去參與全球競爭，成為中國第一家具有國際影響力的體育公司。收購亞瑪芬體育是安踏國際化戰(zhàn)略的重要支點(diǎn)。

一般而言，收購之后，現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)的去留整合，關(guān)乎最終成敗。據(jù)安踏稱，亞瑪芬體育的運(yùn)營將另設(shè)董事會，現(xiàn)任總裁兼CEO繼續(xù)領(lǐng)導(dǎo)公司業(yè)務(wù)運(yùn)營，也就是說收購事項(xiàng)不會對亞瑪芬體育的日常經(jīng)營、管理或業(yè)務(wù)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

丁世忠期待，將亞瑪芬體育旗下卓越的國際品牌及產(chǎn)品帶給中國消費(fèi)者，“他們對專業(yè)體育領(lǐng)域的高端產(chǎn)品需求越來越迫切”。

他全力支持亞瑪芬體育管理層及團(tuán)隊(duì)保持其卓越品牌價值，并加速邁入全新增長階段。

《金融時報》認(rèn)為，本次收購將使安踏在2022年北京冬奧會前充實(shí)產(chǎn)品范圍。

多家投行對于此次收購持積極態(tài)度。中信證券認(rèn)為，如果能順利收購、并成功運(yùn)營亞瑪芬體育，未來安踏有望在中國市場，進(jìn)一步做大做強(qiáng)品牌，與/爭鋒。在全球市場，亞瑪芬體育全球業(yè)務(wù)再上臺階，安踏主品牌開啟全球化、打開新的成長空間，最終成為一家具備全球影響力的運(yùn)動品牌集團(tuán)。

匯豐銀行認(rèn)為，這筆交易基本符合預(yù)期并隨著結(jié)構(gòu)的最終確定，將消除市場憂慮。

底氣何來?

有這樣一座城，一些企業(yè)，在地方經(jīng)濟(jì)去實(shí)向虛的時候，始終咬定實(shí)體經(jīng)濟(jì)不放松，把一雙鞋、一件衣做到極致，把傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)做出了高端品質(zhì)。

晉江體育產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)，有安踏、等知名品牌。安踏已成長為中國最大的體育用品集團(tuán)，銷售額已經(jīng)連續(xù)三年破百億。

安踏的故事就是從晉江開始的。

1978年中國開始改革開放。13年后，安踏(福建)鞋業(yè)有限公司在福建省晉江市成立，安踏品牌應(yīng)運(yùn)而生。

2007年安踏在香港上市。2014年，安踏零售轉(zhuǎn)型成功，全年?duì)I收近90億;2015年，安踏全年?duì)I收達(dá)111.2億。今年上半年，安踏集團(tuán)營收超過百億元，同比增長44.1%，創(chuàng)造了安踏赴港上市11年以來的最佳成績。而今年三季度財報顯示，包括FILA等在內(nèi)的安踏非核心品牌零售金額，同比增長90%至95%，成為品牌業(yè)績增長新動力。

安踏收購FILA(斐樂)始于2009年，那一年也是安踏國際化戰(zhàn)略元年。之后，安踏相繼在2015年收購了Sprandi;2016年收購了迪桑特(DESCENTE);2017年收購了KOLON(可隆)和Kingkow。

將自己定義為“聚焦運(yùn)動用品的多品牌公司”的安踏，目前旗下?lián)碛邪蔡�、安踏兒童、Sprandi健步鞋、NBA品牌、戶外運(yùn)動品牌Kolon Sport、滑雪及綜合訓(xùn)練用品Descente、兒童用品Kingkow、運(yùn)動時尚服飾FILA和FILA Kids等，覆蓋不同人群的低端至高端的眾多品牌。

今年上半年，F(xiàn)ILA成為安踏上半年業(yè)績增長主力，有人說，安踏成就了FILA;也有人說FILA成就了安踏。事實(shí)是，安踏與國際品牌的相互輝映，成就了今天的安踏，這也是安踏鐘情收購國外大品牌的內(nèi)在驅(qū)動力。

商業(yè)模式方面，安踏主品牌主要采用經(jīng)銷模式。FILA品牌采用直營模式，直營毛利率要比經(jīng)銷模式高很多，整個2017年，F(xiàn)ILA銷售增速超過50%，第四季度增速達(dá)到85%-90%。FILA在安踏集團(tuán)整體業(yè)務(wù)占比已超過20%。

市場銷售方面，安踏進(jìn)一步鞏固傳統(tǒng)銷售渠道，并快速提升購物中心及百貨商店店鋪占比，以及布局新零售。從2001年在北京開設(shè)第一家安踏專賣店，到2018年6月30日，安踏品牌線下店數(shù)量已達(dá)9650家，子品牌FILA在中國內(nèi)地、香港、澳門和新加坡共計有1248家線下店。2013年初，安踏實(shí)施零售轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，從原來品牌批發(fā)模式轉(zhuǎn)型升級為品牌零售模式。

安踏過去超過80%的業(yè)務(wù)來自街鋪店，但隨著消費(fèi)升級、商圈轉(zhuǎn)移以及更多消費(fèi)一體化，消費(fèi)者更愿意去整合空間的商場進(jìn)行消費(fèi)，安踏近兩年進(jìn)駐商場的速度加快，并布局新零售。今年雙十一，安踏線上銷售全天流水達(dá)到了11.3億元，較去年同期增長67%。

安踏是以中國市場為核心的體育運(yùn)動品牌，雖然銷售數(shù)據(jù)已經(jīng)世界第三，但距離、阿迪達(dá)斯還很遠(yuǎn)，距離真正意義上的全球性運(yùn)動品牌也很遠(yuǎn)。安踏收購亞瑪芬體育只是走出去的第一步。

目前，交易還需經(jīng)過多方批準(zhǔn)，所以變數(shù)仍然存在。不過，對于中資機(jī)構(gòu)有如此實(shí)力收購一家頂尖品牌公司，大家還是樂見其成。