戴姆勒-克萊斯勒新CEO即將上任

隨著戴姆勒-克萊斯勒(DaimlerChrysler)迎來新的管理層，部分投資者認為其股價被市場低估了。

多年來，這家位于德國斯圖加特的汽車制造商一直令投資者十分惱火，原因是盡管首席執(zhí)行長約爾根•施倫普(Jurgen Schrempp)不斷鼓吹股東價值，但卻沒有兌現(xiàn)他的承諾：即通過加強該公司德國和美國業(yè)務的合作來提高效率。相反，隨著股價的下跌，戴姆勒-克萊斯勒的市值下降至506億美元，較1998年這家德-美汽車制造商問世時的841億美元減少了近40%。

現(xiàn)在，施倫普即將離職，他的指定接班人迪特爾•澤金(Dieter Zetsche)看來在重組梅塞德斯轎車集團(Mercedes Car Group)、裁減在德冗員方面的態(tài)度是認真的。

澤金從9月1日開始一直在管理梅塞德斯轎車集團，并將從明年1月1日開始擔任戴姆勒-克萊斯勒的首席執(zhí)行長。他是該公司近期宣布計劃在梅塞德斯德國公司中裁員8,500人的主要推動力量。在工會力量依然非常強大，對終生聘用的預期仍非常高的德國，這確實是一個驚人之舉。

另外一件對公司有利的消息是，戴姆勒-克萊斯勒上周五宣布，將出售所持三菱汽車(Mitsubishi Motors Corp.)剩余12.4%的股份。因此，該公司2005年的財務收益將增加5億歐元（5.87億美元）左右。此外還有一個利好消息，該公司上周五稱，德國政府對其兩名高級管理人員涉嫌內(nèi)幕交易的調(diào)查已經(jīng)結束，沒有發(fā)現(xiàn)任何針對他們的證據(jù)。

出售三菱汽車的股份和梅塞德斯轎車集團第三季度運營利潤增長43%的事實令部分投資者認為，戴姆勒-克萊斯勒的股價可能被低估了。對該公司的看法逐漸轉向樂觀同近期投資者對其它幾家轎車制造商的看法形成了鮮明對照。通用汽車(General Motors Corp.)、福特汽車(Ford Motor Co.)和大眾汽車(Volkswagen AG)的股價最近都面臨壓力，因他們難以令市場相信他們會迅速實施其重組計劃。不過，豐田汽車(Toyota Motor Corp.)的股價目前接近52周的高點。

Frankfurt-Trust Investment GmbH駐法蘭克福的基金經(jīng)理馬丁•薩克森梅勒(Martin Sachsenmaier)說，他預計戴姆勒-克萊斯勒的股價能夠升至55歐元；該股上周五在法蘭克福證交所上漲1.6%，收于42.65歐元。在施倫普宣布退休前，薩克森梅勒為該股制定的價格目標較低──為35歐元至40歐元之間。根據(jù)摩根士丹利(Morgan Stanley)的計算，戴姆勒-克萊斯勒股票2005年的本益比為12.3倍，高于通用汽車和福特汽車。上周五紐約證交所的綜合交易中，戴姆勒-克萊斯勒股價上漲57美分，至50.17美元。

薩克森梅勒說，投資者的看法有了很大的轉變。不同之處就在于人們現(xiàn)在對管理層充滿了信心。

薩克森梅勒的看法同其他長期研究戴姆勒-克萊斯勒的觀察人士一致。他說，他的信心是基于澤金在克萊斯勒(Chrysler)子公司的表現(xiàn)得出的。在2000年至2005年期間，澤金通過裁員、成本削減和推出執(zhí)行良好的模式，使戴姆勒-克萊斯勒的這家美國子公司扭虧為盈。

法蘭克福的分析師和基金經(jīng)理也猜測戴姆勒-克萊斯勒最大的股東之一──德意志銀行(Deutsche Bank AG)不再急于拋售所持的股票。

德意志銀行在7月28日、即施倫普宣布辭職的當天將持有戴姆勒-克萊斯勒的股份從10.4%降低到6.9%。該銀行的拋售是在戴姆勒-克萊斯勒的股票當天突破38.50歐元之后進行的，使德意志銀行凈增3億歐元的稅前利潤，也令分析師猜測何時德意志銀行會拋售剩余的7,000萬股股份。該銀行設定的繼續(xù)出售該股的唯一原則是股價保持在38.50歐元之上。德意志銀行拒絕透露何時會繼續(xù)拋售股票。

戴姆勒-克萊斯勒面臨的一個關鍵問題是，梅塞德斯轎車集團是否已經(jīng)解決了令該公司在今年4月份召回130萬輛汽車的那種質(zhì)量問題。

戴姆勒-克萊斯勒的管理人士表示，他們對重塑高質(zhì)量的品牌形象信心十足，盡管此前公司曾召回了大約7,000輛2006款的梅塞德斯M級運動型多用途車。

戴姆勒-克萊斯勒近期的信心有所增強，其中一個跡象就是調(diào)高了新款梅塞德斯汽車的價格。新款S級轎車──定于明年初在美國市場上市──在歐洲市場的售價約為70,760歐元（83,000美元），比以前的版本上漲了7%，大大高于主要競爭對手寶馬(BMW)7系列轎車62,000歐元至68,000歐元的起價。

HVB的分析師施圖爾策(Sturzer)說，梅塞德斯已經(jīng)吸取了教訓。他們因為質(zhì)量問題毀壞了他們的品牌，失去了定價能力�，F(xiàn)在，他們需要東山再起。