FILA大賣(mài) 安踏鎖定新獵物：一雙鞋賣(mài)幾千元的洋品牌

　　始祖鳥(niǎo)，戶(hù)外愛(ài)好者眼中“皇冠上的明珠”，也是人們公認(rèn)的頂級(jí)戶(hù)外品牌。在網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)上，一雙始祖鳥(niǎo)戶(hù)外運(yùn)動(dòng)鞋，價(jià)格都達(dá)到幾千元 。

　　近日，擬收購(gòu)始祖鳥(niǎo)母公司的新聞把這兩家產(chǎn)品定位完全不同的品牌聯(lián)系到了一起。

　　其實(shí)，品牌只是安踏體育(02020，HK)旗下眾多品牌中的一個(gè)，知名的斐樂(lè)、迪桑特等在中國(guó)的經(jīng)營(yíng)權(quán)都早被安踏“收入囊中”。近日安踏再次擬以366億元人民幣“迎娶”始祖鳥(niǎo)，為的便是完善自己的品牌矩陣。

　　大手筆收購(gòu)Amer Sports

　　近年來(lái)，安踏一直不斷通過(guò)對(duì)外收購(gòu)來(lái)完善自己的多品牌矩陣，目前安踏在中國(guó)擁有經(jīng)營(yíng)權(quán)的國(guó)際品牌有運(yùn)動(dòng)休閑品牌FILA(斐樂(lè))、韓國(guó)戶(hù)外品牌Kolon(可隆)、登山運(yùn)動(dòng)品牌Sprandi(斯潘迪)、冬季運(yùn)動(dòng)品牌Descente(迪桑特)和童裝品牌Kingkow(小笑牛)等。

　　得益于此，安踏體育業(yè)績(jī)不斷飆升，2018年上半年其營(yíng)業(yè)收入達(dá)105.5億元，同比增長(zhǎng)44.1%;凈利潤(rùn)為19.4億元，增幅高達(dá)34%。

　　安踏連續(xù)多年保持著20%左右的營(yíng)收增速，今年中報(bào)的營(yíng)收增速遠(yuǎn)超往年。

　　而此次安踏等擬以每股40歐元收購(gòu)Amer Sports全部股份的交易對(duì)價(jià)約46億歐元，約合人民幣366億元，可謂是大手筆。據(jù)了解，Amer Sports來(lái)頭也不小，目前市值接近40億歐元，是一家總部位于赫爾辛基的芬蘭公司，成立于1950年，于納斯達(dá)克赫爾辛基證券交易所掛牌。

　　資料顯示，Amer Sports早年是一家工業(yè)公司，1974年開(kāi)始布局體育業(yè)務(wù)，目前已經(jīng)是一家體育用品生產(chǎn)和營(yíng)銷(xiāo)的跨國(guó)公司，旗下?lián)碛邪�括加拿大�?hù)外裝備品牌Arc teryx(始祖鳥(niǎo))、法國(guó)山地戶(hù)外越野品牌Salomon(薩洛蒙)、美國(guó)網(wǎng)球裝備品牌Wilson(威爾遜)等。

　　此前市場(chǎng)一直傳言安踏將收購(gòu)puma()，但安踏最終選擇了Amer Sports，時(shí)尚行業(yè)研究咨詢(xún)機(jī)構(gòu)No Agency創(chuàng)始人唐小唐對(duì)每日經(jīng)濟(jì)新聞(博客,微博)記者表示：“安踏一直通過(guò)收購(gòu)來(lái)完善多品牌矩陣，也傳出想要收購(gòu)，但是目前彪馬恢復(fù)情況良好，收購(gòu)價(jià)格也水漲船高，并且彪馬和安踏旗下品牌的業(yè)務(wù)重合度太高，收購(gòu)彪馬性?xún)r(jià)比并不是很高。但是要成為全球性、具有國(guó)際影響力、比肩和阿迪達(dá)斯集團(tuán)的企業(yè)，仍然必須通過(guò)收購(gòu)來(lái)達(dá)成，因此還不如選擇Amer Sports�！�

　　9月11日盤(pán)前，Amer Sports宣布收到來(lái)自安踏體育及私募基金方源資本(FountainVest Partners)組成的財(cái)團(tuán)的收購(gòu)要約，初步意向?yàn)槊抗?0歐元。消息一出，Amer Sports股價(jià)隨即直線跳漲，午盤(pán)最高報(bào)37.5歐元，較前日收盤(pán)價(jià)28.79歐元暴漲30.25%。

　　昨日(9月12日)早上7點(diǎn)，安踏體育發(fā)布《內(nèi)幕消息》的公告，證實(shí)了上述收購(gòu)Amer Sports的說(shuō)法，稱(chēng)目前僅是無(wú)約束力的初步意向。但是不同于Amer Sports的股價(jià)表現(xiàn)，安踏股價(jià)昨日開(kāi)盤(pán)下挫，截至收盤(pán)下跌9.15%，報(bào)收33.25港元;今日截至中午12點(diǎn)，安踏股價(jià)為34.35港元，漲3.31%。

　　不同于斐樂(lè)和迪桑特等，安踏此次不僅僅是收購(gòu)大中華區(qū)經(jīng)營(yíng)權(quán)，而是意欲“吃下”全部股權(quán)，即全球的經(jīng)營(yíng)權(quán)。唐小唐表示：“這是安踏多品牌戰(zhàn)略的突破，收購(gòu)全部股權(quán)就掌握更多主動(dòng)權(quán);因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)上有收購(gòu)等操作空間的國(guó)際品牌比較少，Amer Sports旗下的品牌和安踏旗下品牌的重合度較小，所以收購(gòu)全部股權(quán)是一個(gè)很好的選擇。”

　　但是，此次收購(gòu)僅是安踏方面提出的無(wú)約束力的初步意向，并未達(dá)成任何協(xié)議。據(jù)安踏體育今早公告，此次要約收購(gòu)受限于若干條件，包括進(jìn)行盡職調(diào)查、獲得本公司董事會(huì)及方源資本投資委員會(huì)的最終批準(zhǔn)、從已確定的融資來(lái)源獲得融資及收到Amer Sports董事會(huì)的推薦。

　　收購(gòu)Amer Sports的利與弊

　　安踏在經(jīng)歷了“庫(kù)存危機(jī)”之后，通過(guò)改變經(jīng)營(yíng)模式得以重生，如今更是連續(xù)幾年業(yè)績(jī)“狂奔”。而Amer Sports業(yè)績(jī)則表現(xiàn)平平，數(shù)據(jù)顯示，2017年Amer Sports營(yíng)收為27.09億歐元(按9月12日匯率計(jì)算約216億人民幣)，凈利為9290萬(wàn)歐元(約7.4億人民幣)，而安踏2017年?duì)I收為167億人民幣，凈利30.9億元。

　　今年上半年(2018年1~6月)，Amer Sports的營(yíng)收同比下降了5%達(dá)到11.07億歐元，剔除匯率因素來(lái)看，營(yíng)收同比增長(zhǎng)2%，凈利為-430萬(wàn)歐元，去年同期為-500萬(wàn)歐元。對(duì)此，唐小唐表示，Amer Sports近兩年也在做一些業(yè)務(wù)模式的調(diào)整，進(jìn)行一些收購(gòu)，由于支付交易對(duì)價(jià)導(dǎo)致業(yè)績(jī)并不是很好，但是其業(yè)務(wù)屬于高端小眾行業(yè)，還是有很大潛力。

　　資料顯示，目前，Amer Sports擁有3個(gè)事業(yè)部——戶(hù)外產(chǎn)品事業(yè)部、球類(lèi)事業(yè)部以及健身產(chǎn)品事業(yè)部。從近年來(lái)銷(xiāo)售收入占比來(lái)看，戶(hù)外事業(yè)部約占60%，球類(lèi)事業(yè)部約占25%，健身產(chǎn)品事業(yè)部約占13%，從利潤(rùn)貢獻(xiàn)來(lái)看，戶(hù)外產(chǎn)品事業(yè)部是公司主要營(yíng)收來(lái)源，大約占了80%。

　　丹麥銀行投資經(jīng)理Juha Varis接受路透社采訪時(shí)表示，若安踏確認(rèn)40歐元/股的報(bào)價(jià)，對(duì)于芬蘭公司來(lái)說(shuō)絕對(duì)不算低估。安踏具有更強(qiáng)的賺錢(qián)能力，而且增長(zhǎng)速度高于芬蘭公司，因此交易有利于Amer Sports，至少?gòu)募埫嫔蟻?lái)看如此。

　　而對(duì)于安踏方面，唐小唐認(rèn)為，Amer Sports旗下的高端滑雪品牌和戶(hù)外極限品牌(即戶(hù)外事業(yè)部)對(duì)安踏現(xiàn)有品牌可以說(shuō)是一個(gè)補(bǔ)充，可以更加完善安踏體育的產(chǎn)品品類(lèi);因?yàn)槠煜逻\(yùn)動(dòng)休閑類(lèi)品牌還是具有一定的行業(yè)周期，增加業(yè)務(wù)品類(lèi)可以更好地抵抗行業(yè)周期，而高端品牌針對(duì)的高端消費(fèi)人群，又能抵抗未來(lái)經(jīng)濟(jì)下行的壓力。

　　鞋服評(píng)論員馬崗則表示：“收購(gòu)標(biāo)的的運(yùn)營(yíng)需要一個(gè)過(guò)程，像目前貢獻(xiàn)較好的斐樂(lè)，也是經(jīng)過(guò)了好幾年的發(fā)展，才有比較好的產(chǎn)出。

　　在短期內(nèi)，通過(guò)收購(gòu)來(lái)對(duì)業(yè)績(jī)有很大的提升是不可能的，還是需要把自身的業(yè)務(wù)消化了，再去做更長(zhǎng)遠(yuǎn)的布局。”

　　馬崗表示，擁有十幾個(gè)品牌的安踏，未來(lái)在多個(gè)品牌管理方面，如何形成有效協(xié)同，對(duì)其而言是一個(gè)新挑戰(zhàn)，要釋放每個(gè)品牌的經(jīng)營(yíng)積極性，又要在供應(yīng)端、營(yíng)銷(xiāo)端、零售端形成協(xié)同，相互借力，這需要在實(shí)踐過(guò)程中形成經(jīng)驗(yàn);再次，面向全渠道的銷(xiāo)售，需要在供應(yīng)鏈和信息系統(tǒng)，以及銷(xiāo)售渠道上進(jìn)行整體協(xié)同，需要打破原來(lái)的組織邊界進(jìn)行再創(chuàng)新，對(duì)安踏而言同樣是一個(gè)持續(xù)實(shí)踐形成經(jīng)驗(yàn)的過(guò)程。

更多精彩內(nèi)容，歡迎掃描下方二維碼關(guān)注官方微信!